Todos los exchanges ponen el spot y los futuros uno al lado del otro, en la misma interfaz, a una pestaña de distancia, con el mismo gráfico y una ventana de orden muy parecida. No son variantes de la misma actividad. Una es comprar algo; la otra es firmar un contrato sobre su precio, con tamaño prestado y una salida automática que no controlas.
Esta guía explica qué hace realmente cada una, cómo se llega a un precio de liquidación, qué significan los tipos de orden en la práctica y cómo decidir en qué lado de la pestaña deberías estar.
Spot: posees la moneda
Una operación de spot intercambia un activo por otro al precio actual. Compra 0,1 BTC con USDT y te acreditan 0,1 BTC en la cuenta. Puedes mantenerlo indefinidamente, enviarlo a una wallet, ponerlo a staking si el exchange lo ofrece o venderlo. No hay préstamo, no hay vencimiento y no hay nada que cierre la posición por ti.
El riesgo es, por tanto, enteramente el activo. Si cae un 40%, tu saldo cae un 40% y se recupera si el precio se recupera. Nadie reclama un préstamo y ningún reloj se acaba. Por eso las posiciones de largo plazo van en spot: es la única versión donde quedarse quieto es una estrategia viable.
El coste es una comisión de trading a la entrada y otra a la salida — alrededor del 0,10% en nivel estándar en la mayoría de los exchanges, y 0% en spot en MEXC. Esa es toda la estructura de costes.
Futuros: posees una posición, no el activo
Un contrato de futuros perpetuo es un acuerdo cuyo valor sigue el precio de un activo que nunca recibes. Depositas margen — tu propio dinero — y el exchange te deja controlar una posición varias veces mayor. Bybit anuncia hasta 100x, Gate.io hasta 150x y MEXC hasta 200x en sus productos de futuros, lo que suena a oportunidad y se lee mejor como una etiqueta de advertencia.
De ahí salen dos cosas inmediatas. La comisión se cobra sobre la posición, no sobre tu margen: $1.000 con diez veces de apalancamiento abren $10.000 de exposición, y una comisión taker del 0,05% sobre eso son $5 por entrar y $5 por salir. Y las ganancias y las pérdidas se calculan sobre esos mismos $10.000, que es justo el objetivo y justo el peligro.
Los perpetuos además nunca liquidan por vencimiento. Un futuro tradicional tiene fecha; un perpetuo la sustituye por el pago de funding que se explica más abajo, que es lo que mantiene su precio atado al spot.
El apalancamiento no es más dinero, es una posición más grande
La forma más útil de pensar en el apalancamiento es ignorar el multiplicador y mirar solo el tamaño de la posición. Diez veces sobre $1.000 no es "diez veces el beneficio": es una posición de $10.000, y un movimiento del 1% en el mercado son $100, o el 10% de todo lo que pusiste.
Dale la vuelta y la aritmética se pone incómoda rápido. A 10x, un movimiento adverso del 10% es todo tu margen. A 50x hacen falta un 2%. A 100x, un 1% — y los movimientos del 1% ocurren en una tarde tranquila en cripto. El multiplicador no crea ventaja; comprime la distancia entre tú y equivocarte.
Los traders con experiencia usan el apalancamiento para dimensionar una posición, no para agrandarla: deciden la exposición que quieren y después eligen el margen y el multiplicador que la producen con margen de maniobra para aguantar el ruido. Eso es lo contrario de la secuencia habitual del principiante, que empieza por el multiplicador.
Liquidación: el precio al que te quitan la decisión
Tu margen es garantía. Cuando la pérdida de la posición se acerca a él, el exchange cierra la posición para proteger el dinero que prestó — eso es una liquidación, y ocurre de forma automática, al precio que haya en ese momento, estés mirando o no.
La versión aproximada de la aritmética vale la pena memorizarla: con apalancamiento L, un movimiento adverso de alrededor de 1/L se lleva el margen. Diez veces significa más o menos un 10%, veinte veces alrededor de un 5%, cien veces alrededor de un 1%. El disparo real llega un poco antes, porque los exchanges exigen un margen de mantenimiento — un pequeño porcentaje de la posición que debe seguir ahí — y porque las comisiones de entrada y salida salen del mismo bote.
Toda ventana de futuros muestra un precio de liquidación estimado antes de confirmar. Leerlo es el hábito de mayor valor en todo el trading de derivados: si ese número cae dentro del rango en el que el activo se mueve un día cualquiera, la posición no es una operación, es un cara o cruz con comisión.
Añadir margen a una posición abierta aleja el precio de liquidación, y reducir el tamaño hace lo mismo. Las dos cosas salen más baratas que ser liquidado, que cristaliza la pérdida al peor precio disponible.
Margen aislado y cruzado deciden cuánto está en juego
El margen aislado acota la posición: solo se puede perder el margen que le has asignado. La liquidación termina esa operación y deja intacto el resto de la cuenta. Hace que el peor caso sea conocido de antemano, y por eso es el ajuste sensato mientras aprendes.
El margen cruzado pone todo el saldo de futuros como garantía de todas las posiciones abiertas. La liquidación llega mucho más tarde, porque todo lo que tienes está defendiendo la operación — y cuando llega, todo lo que tienes es lo que se lleva. El cruzado tiene usos legítimos, sobre todo en carteras cubiertas donde una posición compensa a otra. Como manera de evitar la liquidación en una sola apuesta direccional, convierte una pérdida soportable en una total.
El ajuste está junto al selector de apalancamiento en todos los exchanges, normalmente solo se puede cambiar sin posiciones abiertas, y la mayoría de las plataformas vienen con el cruzado activado.
Tipos de orden y cuándo cada uno es el equivocado
Una orden de mercado se ejecuta de inmediato a los mejores precios disponibles. Garantiza la ejecución y nada más: en un libro fino sube varios niveles de precio, y siempre paga la comisión taker. Úsala cuando salir importe más que el precio al que sales.
Una orden límite fija tu precio y espera. Garantiza el precio y no la ejecución, y cobra la comisión maker más barata cuando se queda en el libro. La mayoría de tus órdenes deberían ser límite; las que no, son justo las que pones porque algo está saliendo mal.
Una stop-limit son dos precios: un disparador que activa la orden y un límite que restringe dónde puede ejecutarse. Es la herramienta estándar de stop-loss y tiene un fallo famoso: en una caída rápida el mercado atraviesa los dos precios y la orden límite nunca se ejecuta, dejando la posición abierta y perdiendo. Poner el límite bastante por debajo del disparador, o usar una stop de mercado, cambia una peor ejecución por una salida garantizada.
Una stop de mercado dispara una orden de mercado: se ejecutará, al precio que haya para entonces. El take-profit es la misma construcción apuntando al otro lado. Y casi todos los exchanges permiten adjuntar las dos a una posición a la vez — un par TP/SL, a veces etiquetado como OCO, donde la primera que se dispara cancela la otra.
Hay dos casillas que conviene conocer. Post-only rechaza la orden en vez de dejar que cruce el spread, lo que garantiza la comisión maker. Y reduce-only impide que una orden abra por accidente una posición en el sentido contrario, y debería estar en todas las órdenes de salida que pongas.
Funding: lo que cuesta mantener una posición que nunca vence
Como un perpetuo no tiene vencimiento que empuje su precio de vuelta al spot, los exchanges usan un pago entre traders en su lugar. Cada ocho horas, si el contrato cotiza por encima del spot, los largos pagan a los cortos; si cotiza por debajo, los cortos pagan a los largos. La tasa se publica por adelantado junto al contrato.
El exchange no se lo queda: se mueve entre los dos lados del mercado. Lo que significa en la práctica es que el lado concurrido de una operación paga por el privilegio, y en una subida fuerte ese lado es el largo, continuamente. Mantenida una semana, el funding puede costar varias veces lo que costaron las comisiones de trading de esa posición.
También significa que una posición de futuros nunca es neutral mientras espera. La exposición al contado se queda quieta gratis; la exposición apalancada va marcando el contador.
Cuál deberías estar usando en realidad
Si el plan es acumular un activo y mantenerlo, la respuesta es spot, y los futuros no añaden nada salvo maneras de que te cierren durante una caída que de otro modo habrías aguantado sentado. Si el plan es exposición direccional a corto plazo, cubrir una posición al contado o ponerte corto, los futuros son el instrumento que lo hace: el spot no puede ponerse corto ni cubrir.
Para quien empieza, la secuencia que funciona es poco glamurosa: opera spot hasta que las órdenes límite y el dimensionado de posición te salgan solos, y después abre futuros con poco apalancamiento sobre un tamaño que estarías dispuesto a perder entero, con margen aislado y un stop puesto desde la primera orden. Casi todos los exchanges ofrecen una cuenta demo o de futuros en papel, y una tarde ahí no cuesta nada y enseña bien la mecánica de la liquidación.
Empieces por donde empieces, la estructura de comisiones conviene dejarla montada una sola vez. Las cuentas abiertas con enlace de referido llevan el 20% de descuento en comisiones en Bybit, OKX, Bitget y Gate.io, y MEXC cobra 0% en spot — y ninguna de las dos cosas se puede aplicar a una cuenta que ya existe, lo que convierte el primer clic en el único momento en que están disponibles.
